Kripto Analistleri Uyarıyor! Bu 2 Stablecoin Risk Altında

Stablecoin İstikrarını Açığa Çıkarma: USDC ve DAI Mercek Altında

Kripto para analistleri, USDC ve DAI gibi sabit coinlerin benzerlerine kıyasla bire bir dolar paritesini kaybetme riskinin daha yüksek olduğu konusunda uyarıda bulunarak alarm veriyor. Bu endişe, bu sabit coinlerin amaçlanan değerlerinden kısa süreliğine uzaklaştığı durumları ortaya koyan tarihsel verilere dayanıyor.

USDC ve DAI için Risk Değerlendirmesi

Yakın zamanda yapılan bir çalışma, önde gelen beş sabit coinin kapsamlı bir değerlendirmesini yaptı: USDT, USDC, BUSD, USDP ve DAI. Bu sabit coinlerden dördü ağırlıklı olarak gerçek dünya varlıkları (RWA) ile teminatlandırılırken, DAI, RWA'lar, sabit coinler ve kripto varlıkların bir kombinasyonundan destek aldığı için öne çıkıyor.

Araştırma 24 ay sürdü ve Haziran 2023'te sona erdi; bu süre zarfında bu sabit coinlerin 1 $ paritesini koruması bekleniyordu. Ancak bulgular, USDC ve DAI'nin en önemli sapmaları yaşadığını ve Mart 2023'teki Silikon Vadisi Bankası çöküşü sırasında sırasıyla 0,87 $ ve 0,85 $ 'a kadar düştüğünü ortaya koydu.

İlginç bir şekilde, stabilcoin değerlemeleri hem iç hem de dış çeşitli etkilere karşı hassastır. Özellikle USDC ve DAI, özellikle SVB olayı sırasında yüksek derecede korelasyon göstererek, kendine özgü olaylara ve hedeflenen eylemlere karşı potansiyel bir savunmasızlığa işaret etti.

Buna karşılık, USDP coin, daha küçük bir piyasa değeri ve işlem hacmine sahip olmasına rağmen, hem yukarıda hem de aşağıda, 1 $ sabitine göre daha önemli dalgalanmalar sergilemiştir. İlginç bir şekilde, diğer sabit coinlerle daha düşük korelasyon göstererek bir dereceye kadar bağımsızlık ima etmiştir.

Çalışma ayrıca ilgi çekici bir model de belirledi: Haftanın günü, bir sabit coinin değer kaybetme olasılığını etkileyebilir. Örneğin, USDC'nin fiyatı 11-13 Mart 2023 hafta sonunda 0,87 dolara düşerek geleneksel bankacılık sistemlerinin kapanışına denk geldi ve likiditeyi etkiledi.

Stablecoin Depegging'i Etkileyen Faktörler

Sabit coinlerin amaçlanan sabit değerlerinden sapmasıyla karakterize edilen değer kaybı, çok sayıda faktörden kaynaklanır. Temeldeki teminatın bileşimi, rezervlerin yönetimi ve genel piyasa oynaklığı gibi unsurlar, depegging olaylarına yatkınlığın belirlenmesinde çok önemli roller oynar.

Piyasa oynaklığı sabit coinlerde fiyat düşüşlerini tetikleyebilir veya daha yüksek kaliteli varlıklara doğru bir kaymayı tetikleyerek talebi ve fiyatları sabitin ötesine taşıyabilir. Sıklıkla artan volatiliteden kaynaklanan likidite zorlukları da stabilcoin değerlemeleri üzerinde baskı oluşturabilir.

Rezervlerin kötü yönetimi, varlıkların değer kaybı, talepte ani artışlar, arz fazlası, şeffaflık eksikliği ve güven kaybı, stabilcoin istikrarını bozabilecek ve potansiyel olarak değer kaybetme senaryolarına yol açabilecek ek değişkenlerdir. Bu dinamikleri anlamak, kripto para ekosistemindeki katılımcıların stabilcoin piyasalarının inceliklerini etkili bir şekilde yönlendirmeleri için çok önemlidir.

En güncel haberleri almak için Telegram kanalımıza, Twitter sayfamıza ve Facebook sayfamıza abone olabilirsin.